ทริสเรทติ้งจัดอันดับเครดิตหุ้นกู้มีการค้ำประกันวงเงินไม่เกิน 40,000 ล้านบาท “บ. โตโยต้า ลีสซิ่ง (ประเทศไทย)” ในโครงการ Short-term Debenture ที่ระดับ “T1+/Stable”
ทริสเรทติ้งจัดอันดับเครดิตหุ้นกู้มีการค้ำประกันของ บริษัท โตโยต้า ลีสซิ่ง (ประเทศไทย) จำกัด (TLT หรือ ผู้ออกหุ้นกู้) ในวงเงินรวมไม่เกิน 40,000 ล้านบาท ภายใต้โครงการ Short-term Debenture ครั้งที่ 2/2556 ที่ระดับ “T1+” พร้อมกันนี้ ทริสเรทติ้งยังคงอันดับเครดิตหุ้นกู้มีการค้ำประกันภายใต้โครงการ Medium-term Debenture ในวงเงินรวม 60,000 ล้านบาทของบริษัทที่ระดับ “AAA” และคงอันดับเครดิตหุ้นกู้มีการค้ำประกันของบริษัทมูลค่ารวม 40,000 ล้านบาทภายใต้โครงการ Short-term Debenture ครั้งที่ 1/2556 ที่ระดับ “T1+” ด้วย โดยแนวโน้มยังคง “Stable” หรือ “คงที่”
หุ้นกู้ทั้งหมดของบริษัทได้รับการค้ำประกันโดย Toyota Motor Finance (Netherlands) B.V. (TMF หรือ ผู้ค้ำประกัน) โดย TMF เป็นบริษัทลูกของ Toyota Financial Service Corporation (TFS) ที่ถือหุ้น 100% โดย Toyota Motor Corporation (TMC) ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของกลุ่มโตโยต้า บริษัททั้ง 3 แห่งคือ TMF, TFS, และ TMC ได้รับการจัดอันดับเครดิตระดับ “AA-” จาก Standard & Poor’s และระดับ “Aa3” จาก Moody’s Investors Service (Moody’s) รวมทั้งได้รับการจัดอันดับเครดิตตราสารหนี้ระยะสั้นที่ระดับ “A-1+” จาก Standard & Poor’s และ “P-1” จาก Moody’s ด้วย อันดับเครดิตหุ้นกู้ระยะสั้นและระยะปานกลางของ TLT สะท้อนถึงการค้ำประกันแบบไม่มีเงื่อนไขและไม่สามารถเพิกถอนได้โดย TMF ซึ่งอันดับเครดิตของ TMF อยู่บนพื้นฐานของสถานะอันดับเครดิตของ TMC ภายใต้โครงสร้างการค้ำประกันดังกล่าว TMC ได้ทำสัญญาให้การสนับสนุนสินเชื่อ (Credit Support Agreement - CSA) กับ TFS ในขณะเดียวกัน TFS ก็ได้ทำสัญญา CSA กับ TMF ด้วยเช่นกัน ภายใต้เงื่อนไขของสัญญา CSA ดังกล่าว TMC จะทำหน้าที่รักษาสภาพคล่องทางการเงินให้อยู่ในระดับที่เพียงพอสำหรับรองรับภาระหนี้หุ้นกู้ หรือพันธบัตร และตราสารทางการเงิน (Commercial Paper) อื่น ๆ ของบริษัทลูกซึ่งได้แก่ TFS และ TMF นอกจากนี้ TMC จะเป็นผู้จัดหาสภาพคล่องทางการเงินที่เพียงพอสำหรับเงื่อนไขการค้ำประกันของ TMF ด้วย ทั้งนี้ การค้ำประกันของ TMF บังคับใช้ภายใต้กฎหมายของประเทศเนเธอร์แลนด์โดยเป็นการค้ำประกันแบบไม่มีเงื่อนไขและไม่สามารถเพิกถอนได้ ซึ่งผู้ค้ำประกันจะเป็นผู้รับผิดชอบในการชำระเงินตามกำหนดเวลาของหุ้นกู้แต่ละชุดที่ออกให้แก่ผู้ถือหุ้นกู้ของ TLT ทั้งนี้ ภาระการค้ำประกันของ TMF มีสถานะทางกฎหมายอยู่ในระดับเดียวกับตราสารหนี้ไม่มีประกันและไม่ด้อยสิทธิอื่น ๆ ของผู้ค้ำประกันที่ออกทั้งในปัจจุบันและในอนาคต อีกทั้งยังไม่สามารถเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขหรือเพิกถอนโดยปราศจากการยินยอมทั้งจากตัวแทนผู้ถือหุ้นกู้และผู้ค้ำประกันได้
อย่างไรก็ตาม ผู้ค้ำประกันไม่มีภาระในการชำระหนี้ใดใดแทนในกรณีที่ผู้ออกหุ้นกู้ไม่สามารถชำระหนี้ด้วยเหตุอันเกิดจากการเข้าแทรกแซงหรือการกระทำต่าง ๆ โดยองค์กรใดใด ของรัฐบาลไทย ดังนี้ (1) ชะงักการชำระเงินเนื่องจากผู้ออกหุ้นกู้ไม่สามารถโอนเงินไปให้นายทะเบียน หรือผู้ถือหุ้นกู้ หรือไม่สามารถแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเป็นสกุลเงินที่ต้องชำระตามหุ้นกู้ (2) ทำให้ต้องมีการโอนการถือหุ้นข้างมากหรือการควบคุมผู้ออกหุ้นกู้ไปยังองค์กรอื่นซึ่งมิใช่สมาชิกของกลุ่มโตโยต้า (3) การเวนคืนหรือการโอนซึ่งทรัพย์สินของผู้ออกหุ้นกู้ให้เป็นของรัฐซึ่งมีมูลค่ารวมอย่างน้อย 10% ของมูลค่าสุทธิของสินเชื่อเช่าซื้อสุทธิของผู้ออกหุ้นกู้และบริษัทลูกของผู้ออกหุ้นกู้ และ (4) การเวนคืนหรือการโอนทรัพย์สินให้เป็นของรัฐอันมีผลทำให้ผู้ออกหุ้นกู้และบริษัทลูกของผู้ออกหุ้นกู้ไม่สามารถประกอบธุรกิจได้ ทั้งนี้ ทริสเรทติ้งเห็นว่าโอกาสที่จะเกิดเหตุการณ์ดังกล่าวมีน้อยมาก
แนวโน้มอันดับเครดิต “Stable” หรือ “คงที่” สะท้อนความน่าเชื่อถือของบริษัทแม่ลำดับสุดท้ายของ TLT คือ TMC ซึ่งมีสถานะที่เข้มแข็งในตลาดการค้าสำคัญแม้ว่าจะอ่อนตัวลงจากผลกระทบของปัญหาด้านคุณภาพสินค้ารถยนต์ รวมถึงเหตุภัยพิบัติทางธรรมชาติ 2 เหตุการณ์ในปี 2554 โดยความเข้มแข็งดังกล่าวเกิดจากการขยายขอบเขตธุรกิจสู่ภูมิภาคต่าง ๆ และการเพิ่มความหลากหลายของสินค้า แนวโน้มอันดับเครดิตของ TMC ได้รับการปรับเป็น “Stable” หรือ “คงที่” จาก “Negative” หรือ “ลบ” จาก Standard & Poor’s และ Moody’s เมื่อวันที่ 16 เมษายน 2556 และวันที่ 26 มิถุนายน 2556 ตามลำดับ โดยสะท้อนถึงการปรับตัวดีขึ้นของความสามารถในการทำกำไรจากการฟื้นตัวขึ้นมากของยอดขายและการลดต้นทุนได้อย่างต่อเนื่อง อันดับเครดิตองค์กรในปัจจุบันที่ระดับ “AA-” ซึ่งจัดโดย Standard & Poor’s และ “Aa3” โดย Moody’s ยังคงสะท้อนสถานะเครดิตที่แข็งแกร่งของ TMC เมื่อเทียบกับบริษัทต่าง ๆ ในประเทศไทยที่ได้รับอันดับเครดิตในระดับ National Scale ที่ “AAA” จากทริสเรทติ้ง
ในไตรมาสแรกของรอบปีบัญชี 2557 (เมษายน 2556 - มิถุนายน 2556) TMC มียอดขายรวมที่ 2.232 ล้านคัน ใกล้เคียงกับระดับ 2.269 ล้านคันในช่วงเวลาเดียวกันของรอบปีบัญชี 2556 อย่างไรก็ตาม ผลจากการอ่อนลงของค่าเงินเยนช่วยสนับสนุนผลประกอบการทางด้านการเงินของบริษัท โดย TMC มีกำไรจากการดำเนินงาน 663.3 พันล้านเยนในไตรมาสแรกของรอบปีบัญชี 2557 เพิ่มขึ้นมากจาก 352.1 พันล้านเยนในช่วงเวลาเดียวกันของรอบปีบัญชี 2556 กำไรสุทธิก็ปรับเพิ่มขึ้นจาก 562.1 พันล้านเยนในไตรมาสแรกของรอบปีบัญชี 2557 จาก 290.3 พันล้านเยนในไตรมาสแรกของรอบปีบัญชี 2556 นอกเหนือจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนแล้ว การปรับตัวดีขึ้นของผลประกอบการยังได้รับแรงสนับสนุนจากความพยายามในด้านกิจกรรมทางการตลาดและการลดต้นทุน บริษัทมีสถานะทางการตลาดและการแข่งขันที่เข้มแข็งซึ่งได้รับแรงหนุนจากตลาดและผลิตภัณฑ์ที่หลากหลายและกระจายตัว ตลอดจนความเป็นผู้นำด้านเทคโนโลยี และความเสี่ยงทางการเงินในระดับต่ำ
บริษัท โตโยต้า ลีสซิ่ง (ประเทศไทย) จำกัด (TLT)
อันดับเครดิตตราสารหนี้:
หุ้นกู้มีการค้ำประกันในวงเงิน 60,000 ล้านบาท ในโครงการ Medium-term Debenture:
- TLT13OA: หุ้นกู้มีการค้ำประกัน 2,250 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2556 AAA
- TLT13DA: หุ้นกู้มีการค้ำประกัน 1,500 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2556 AAA
- TLT145A: หุ้นกู้มีการค้ำประกัน 1,500 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2557 AAA
- TLT146A: หุ้นกู้มีการค้ำประกัน 2,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2557 AAA
- TLT149A: หุ้นกู้มีการค้ำประกัน 1,050 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2557 AAA
- TLT14DA: หุ้นกู้มีการค้ำประกัน 3,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2557 AAA
- TLT155A: หุ้นกู้มีการค้ำประกัน 5,400 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2558 AAA
- TLT158A: หุ้นกู้มีการค้ำประกัน 4,750 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2558 AAA
- TLT162A: หุ้นกู้มีการค้ำประกัน 4,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2559 AAA
- TLT165A: หุ้นกู้มีการค้ำประกัน 600 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2559 AAA
- TLT168A: หุ้นกู้มีการค้ำประกัน 2,050 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2559 AAA
หุ้นกู้มีการค้ำประกันในวงเงิน 40,000 ล้านบาท ในโครงการ Short-term Debenture ครั้งที่ 1/2556 T1+
หุ้นกู้มีการค้ำประกันในวงเงินไม่เกิน 40,000 ล้านบาท ในโครงการ Short-term Debenture ครั้งที่ 2/2556 T1+
แนวโน้มอันดับเครดิต: Stable
ข่าวเด่น