“Selective Play” 

CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway Up” ต้าน 1717/1723จุด รับ 1704/1701จุด ดัชนีความเชื่อมั่นนักลงทุนเดือน พ.ย. 2017 เพิ่มขึ้น +1.93%m-m ผสานผลประกอบการ 3Q17 ของกลุ่มภาคการผลิต ที่ทยอยรายงานออกมาในช่วงหลัง มีแนวโน้มที่ดีกว่าคาด โดย 26บริษัทที่มีคาดการณ์จาก Consensus รายงานกำไรสุทธิรวม 4.74หมื่นล้านบาท ดีกว่าคาด 3.45% เป็นแรงหนุนดัชนีสร้างฐานขาขึ้น วันนี้แนะนำ “Selective Play ”  หุ้นที่ได้ประโยชน์จาก PACE  คือ (SCB, SIRI) และซื้อลงทุน PM แนวโน้มรายได้ส่งออกกำลังเร่งขึ้น 

Nomura : Key Factors

• (+) US: ดัชนี JOLTS Job Openingsเดือนก.ย. ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 6082 ดีกว่าคาดที่ 6075
• (+) TH: ดัชนีความเชื่อมั่นนักลงทุนเดือนพ.ย. ปรับตัวกว่า +1.93% สู่ระดับ 165.77
• (+) TH: 26บริษัทที่มีคาดการณ์จาก Cons มีกำไรสุทธิรวม 4.74หมื่นลบ. ดีกว่าคาด 3.45%
• (*) Fund Flow: ล่าสุดซื้อหุ้น +257ลบ,Short Future +1292สัญญา,ขายBond-998ลบ
• (*) Currency: ค่าเงินดอลล่าร์ค่อยๆแข็งค่าสู่ 97.913 จุด ขณะที่ค่าเงินบาททรงตัวที่ 33.133
• (*) US: Trump เดินทางเยือนจีนวันนี้ อาจมีการส่งสัญญาณด้านการค้าระหว่างประเทศ
• (*) TH: การประชุมกนง. Nomura และ Consensus คาดคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับเดิม
• (*) TH: นายกฯร่วมประชุมเอเปก 8-11พ.ย.นี้ เพื่อชูโครงการ EEC โน้มน้าวให้มาลงทุนในไทย
• (-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -0.26% สู่ $57.20/bbl / BRT -0.90% สู่ $63.69/bbl
• Nomura Daily Top Picks: SCB, SIRI, PM

Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” แนวต้าน 1717/1723จุด แนวรับ 1704/1701จุด ดัชนีการเปิดรับสมัครงานและอัตราการหมุนเวียนของพนักงานของสหรัฐฯ(JOLTS Job Openings) เดือนกย. ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 6082 ดีกว่าคาดที่ 6075 บ่งชี้ถึงภาคแรงงานสหรัฐฯที่ฟื้นตัวดี คาดหนุนเศรษฐกิจสหรัฐฯและขับเคลื่อนเศรษฐกิจโลกให้เติบโตตามไปด้วย ประกอบกับแรงหนุนเชิงบวกจากในประเทศ ล่าสุด สภาธุรกิจตลาดทุุนไทยเผยดัชนีความเชื่อมั่นนักลงทุนเดือนพย. ปรับตัวกว่า +1.93% สู่ระดับ 165.77 เติบโตจาก 162.63 ในเดือนตค. นอกจากนี้ แนวโน้มผลประกอบการ 3Q17 ของกลุ่ม Real Sectors ที่ทยอยรายงานออกมาในช่วงหลัง มีแนวโน้มที่ดีกว่าคาด โดยจาก 26บริษัทที่มีคาดการณ์จาก Bloomberg Consensus รายงานกำไรสุทธิรวมที่ 4.74หมื่นล้านบาท ดีกว่าคาดที่ 3.45% (10บริษัทดีกว่าคาด 8บริษัท In-Line และ 8บริษัทแย่กว่าคาด) ซึ่งความเชื่อมั่นนักลงทุนที่ฟื้น ผสานกับแนวโน้มผลประกอบการที่สดใส คาดจะกระตุ้น Fund Flows ไหลเข้าไทยได้ โดยหากดูจากยอดซื้อขายต่างชาติ จะพบว่า ต่างชาติพลิกกลับมาซื้อหุ้นไทย หลังจากขาย 8 วันติดต่อกัน หนุนให้ตลาดค่อยๆปรับตัวขึ้นได้ ส่วนปัจจัยอื่นๆที่น่าติดตาม 1) การประชุมกนง. Nomura และ Consensus คาดคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับเดิม หลังเศรษฐกิจไทย ทั้งภาคการส่งออก และภาคการท่องเที่ยวเติบโตดี และ 2) Trump เดินทางเยือนจีนวันนี้ อาจมีการส่งสัญญาณการค้าระหว่างประเทศ

Asset allocation : หุ้น 60% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%

Daily Strategy :  กลยุทธ์วันนี้ยังแนะนำลดน้ำหนักกลุ่มโรงกลั่น และชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ ไปกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้น ปิโตรเคมี และธนาคาร ผสาน 8 Theme เด่น ที่ถือต่อหรือย่อสะสม ได้แก่
1.   การขายสินทรัพย์บางส่วน และเพิ่มทุนของ PACE บวกต่อ SCB, SIRI เด่น
2.   Commodity Play : ราคาน้ำมันทรงตัวสูง แนะนำ PTTEP, PTT, BANPU เด่น
3.   IRPC : นักวิเคราะห์กลุ่มพลังงานของเรา Upgrade มูลค่าพื้นฐานเป็น 7.05บาท
4.   Shop for Nation play: ครม.อนุมัติช็อปช่วยชาติ แนะย่อซื้อ ถือลงทุน ROBINS, HMPRO, FN JUBILE, KAMART, MINT, ERW, CENTEL  เน้น Laggard  MINT, JUBILE, KAMART และกลุ่มผู้ขายสินค้าไอทีและบัตรเครดิต (เก็งกำไร COM7, JMART, KTC)   
5.   MSCI Play : คาด SAWAD เข้ากระดานหลัก และน่าจะเพิ่มน้ำหนัก IVL(ประกาศ 13 พย)  
6.   Domestic Play : ธปท คาด GDP ไทย 3Q17 แตะ 4% และทั้งปีนี้อาจแตะ 4% บวกการเร่งลงทุนภาครัฐ หนุนกลุ่มธนาคาร KBANK, BBL, TMB และอสังหาฯ  AP, SPALI, CK
7.   Consumer Play : PM(TP17.4), TK(17.8),  FN(TP7), S11(TP11.1), KAMART(TP11), JUBILE(TP27) ส่วน Big Cap เน้นถือลงทุน ROBINS, CPALL, HMPRO
8.   Tourism & Season laggard  Play : เน้น MINT, BDMS
กลยุทธ์ SBL แนะนำ Short Sell KCE สู่แนวรับ 93.5/90บาท ฐานกำไรลดลง y-y 3ไตรมาสติด ค่าเงินบาทแข็ง + ต้นทุนทองแดงเร่งขึ้นกดดัน

Investment Theme:
4Q17F : Domestic Recovery: KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL, MINT, SCC
1) Consumer Recovery : KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL
2) Seasonal & Laggard : MINT
3) Infrastructure spending begins & High Yield : SCC

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :

SCB (TP18F 168*): Support: 145.0/143.5 Resistant: 148.5/150.0

• Theme : Event play
• Earnings Outlook : แนวโน้มกำไรปกติ 17F โต 2.8%y-y ต่อเนื่องในปี 18F +6.2%y-y ด้วยแรงหนุนจาก NPL ไม่ได้เพิ่มอย่างมีนัยสำคัญ และมี Coverage ratio ใกล้เคียงกลุ่มฯ ขณะที่ค่าใช้จ่ายมีแนวโน้มเพิ่มจากการลงทุน SCB Transformation รับการเปลี่ยนถ่ายสู่ Digital Banking เอื้อประโยชน์ในระยะยาว
• Valuation : ราคาหุ้นอยู่ในจุดที่มีความคาดหวังต่ำและมี Downside จำกัด โดยซื้อขายที่ระดับ PBV18F 1.29x เท่า คิดเป็นเพียง ค่าเฉลี่ย -0.8 SD upside 15%
• Catalyst :  ปลดล็อคความกังวลด้านคุณภาพสินทรัพย์ จากฐานะการเงินของ PACE มีแนวโน้มดีขึ้น หลังประกาศเพิ่มทุนพร้อมขายโครงการนิมิตหลังสวนทั้งโครงการ +ห้องชุดโครงการมหานคร 53 ห้อง คาดเป็นปัจจัยบวกต่อราคาหุ้น SCB วันนี้

SIRI ( TP18F TP2.5*): Support: 2.34/2.26 Resistant: 2.48/2.60

• Theme : Event Play
• Earning Outlook : คาดกำไรสุทธิ 3Q17F ที่ 780 ลบ. เพิ่มขึ้น +29% y-y, -3% q-q จากบันทึกกำไรจากบ. JV ที่ 150 ลบ.มากกว่าคาดเดิม  โดยในช่วง 4Q17F คาดจะมีการเปิดโครงการใหม่กว่า 2 หมื่นลบ. ผลักดันให้ Presale เติบโตโดดเด่น และผลประกอบการเติบโต q-q
• Valuation : มูลค่าพื้นฐาน 2018F ที่ 2.50 บาท ปัจจุบันซื้อขายที่ PER18F 10x และคาดอัตราเงินปันผลสูงถึง 6-6.5%
• Catalyst : ลงนามบันทึกความเข้าใจ เจรจาเข้าซื้อโครงการนิมิตหลังสวน (ทั้งโครงการ) และห้องชุดโครงการมหานคร (53 ห้อง) จากบริษัท Pace development คาดเป็นปัจจัยบวกต่อราคาหุ้น หนุนจาก Upside ฐานกำไรส่วนเพิ่มของการเข้าซื้อในช่วงถัดไป

PM (TP17.4*): Support: 13.0/12.7 Resistant: 14.0/14.7

• Theme : Earnings Play
• Earnings Outlook : แนวโน้มกำไรปกติ 3Q17F ฟื้นตัวเด่น +22.4% q-q และเติบโตต่อเนื่องใน 4Q17F ซึ่งจะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี ยังคงเป้าฐานกำไรสุทธิปี17F ที่ 535 ลบ.ต่อเนื่องถึง แนวโน้มกำไรช่วง 3 ปีนี้จะเข้าสู่ช่วงเติบโตรอบใหญ่เฉลี่ย CAGR 22% ต่อปี จากกลยุทธ์ที่เป็นเชิงรุกมากขึ้น เริ่มนำ Taro บุกตลาดต่างประเทศ
• Valuation : ภาพของบริษัทจะเปลี่ยนจาก Div play เป็น Growth stock + high div โดย Div yield 5.7% และมี Valuation น่าสนใจ โดยมี PER ปี 2017F เพียง 16.1x เท่า ซื้อขายถูกกว่า TKN กว่า -52% PER18F ของ TKN ที่ซื้อขายอยู่ที่ 33.3x จำกัด Downside เพิ่มจะเติบโตเด่นในช่วง 3 ปีข้างหน้า
• Catalyst :  คาดกำไรปกติ 3Q17F ฟื้นตัวเด่น q-q จากผ่านพ้นช่วง Low season และบันทึกค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่แล้วเสร็จในไตรมาสก่อนหน้า และคาดเป็นจุดเริ่มต้นของการขยายฐานรายในตลาดต่างประเทศใน 4 ประเทศหลัก เพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้า