Market Summary 06/03/2018

หุ้นแนะนำพิเศษ

QH (ราคาปิด 3.10 Bloomberg Consensus 3.53)

• ปี 61 มีเป้ายอดขาย presale 15.5 หมื่นลบ. +11% จากแผนเปิดโครงการใหม่ 15 โครงการมูลค่ารวม 1.3 หมื่นลบ. ในกทม.แทบทั้งหมด  มีเปิดเพียงโครงการเดียวในตจว.ที่จ.เชียงใหม่เป็นบ้านหรู-ลดารมย์อิลิแกนซ์ซิตี้ฮอลล์ และจะเน้นเปิดโครงการแนวราบที่เป็นจุดแข็งของบริษัทภายใต้แนวคิด “Q District” ที่ช่วยประหยัดคชจ.ในการก่อสร้างสาธารณูปโภค  บริษัทมีเป้ารายได้ราว 1.75 หมื่นลบ. +10% ปีนี้มีคอนโดฯสร้างเสร็จ 4 โครงการ backlog ต้นปีอยู่ที่ 4.2 พันลบ. Bloomberg Consensus คาดกำไรปี 61 ราว 3.6 พันลบ. +5% ได้แรงหนุนจากมาร์จินที่ปรับดีขึ้นหลังทยอยระบายโครงการเก่ามาร์จิ้นต่ำตั้งแต่กลางปีที่แล้ว
• เราชอบที่ QH มี yield สูงเฉลี่ยปีละ 6-7%  เงินปันผลงวดปี 60 บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลงวดครึ่งปีหลังหุ้นละ 0.13 บาท yield 4.3% XD 26 เม.ย. วันจ่าย 15 พ.ค.  ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ PER 10 เท่าต่ำกว่า PER ที่ระดับ 18 เท่า แนะนำลงทุนระยะยาวรับเงินปันผล

Market View  :  เคลื่อนไหวกรอบแคบ
หุ้นแนะนำพิเศษ  : QH
หุ้นมีข่าว  : BANPU ORI
Technical  Insight : RSP  GFPT
  ภาวะตลาดหุ้นไทยวานนี้ Sideway Up ช่วงเช้า ก่อนที่จะปรับตัวลดลงต่อเนื่องช่วงบ่าย หลังหนุนโดยการคลายความกังวลเรื่องสงครามการค้า แต่ถูกกดันจากปัจจัยรายตัวของหุ้น Big Cap อาทิ EA (กังวลต่อค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นและโครงการใหม่ๆที่ล่าช้า และ  PT (XD) สวนทางราคาน้ำมันฟื่นตัว โดย  ENERG กดดันหลัก ชดเชยโดย COMUN ส่งผลให้ SET Index ปิดที่ 1,799.06 จุด (-9.83 จุด) Volume 7.99 หมื่นลบ.โดย Foreign Net +1,165.29 ลบ.  TFEX Net 3,060 สัญญา ตราสารหนี้ -1,946.75 ลบ.

แนวโน้มตลาดหุ้นไทย
  +ดาวโจนส์ขยับขึ้นเนื่องจากนักลงทุนวิตกกังวลเกี่ยวกับข้อพิพาทด้านนโยบายการค้า หลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ยืนยันว่า เขาจะเดินหน้าแผนการเรียกเก็บภาษีนำเข้าเหล็กและอลูมิเนียม
  +น้ำมันดิบปิดบวกโดยได้ปัจจัยหนุนจากการอ่อนค่าของสกุลเงินดอลลาร์ 
  +ประธานเฟดดัลลัสหนุนเฟดรีบขึ้นดอกเบี้ย ขณะคาดปรับขึ้น 3 ครั้งในปีนี้
  +กกร. คงคาดการณ์ GDP ปี 61 โต 3.8-4.5% แนะจับตาความผันผวนค่าเงิน-ผลกระทบมาตรการกีดกันการค้าของสหรัฐฯ
  -คำสั่งซื้อภาคโรงงานของสหรัฐดิ่งลงมากที่สุดในรอบ 6 เดือนในเดือนม.ค. โดยร่วงลง 1.4% 
  -"แกรี่ โคห์น" ประกาศลาออกจากหน.ที่ปรึกษาศก.ทำเนียบขาวแล้วหลังปธน.ทรัมป์ประกาศเก็บภาษีนำเข้าเหล็กและอลูมิเนียม
  +/- Fund Flow ต่างชาติพลิกกลับมาซื้อ 1.1 พันล้านบาท (YTD ขาย 5.54 หมื่นล้านบาท) ขณะที่เงินบาทแข็งค่าสู่ 31.36 บาท/USD 
  **8 มี.ค. จับตาการประชุมธนาคารกลางยุโรป (ECB)
  **9 มี.ค. จับตาการประชุมธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ)
  ภาวะตลาดหุ้นไทยวันนี้ได้รับปัจจัยหนุนจากตลาดหุ้นต่างประเทศปิดบวก ราคาน้ำมันดิบที่ปรับขึ้นหนุน sentiment เชิงบวกต่อหุ้นกลุ่มพลังงาน  ขณะที่ Fund Flow ยังผันผวนเป็นปัจจัยหลักกดดันตลาด ดังนั้นคาด SET จะแกว่งตัวในกรอบ 1,792-1,809 จุด 
กลยุทธ์การลงทุน   เก็งกำไรกลุ่มที่มีปัจจัยสนับสนุน
  - PTTEP PTTGC IRPC ราคาน้ำมันทรงตัวในระดับสูง 62.18$/bbl 
  - TVO ราคากากถั่วเหลือง +23%QTD ขณะที่ราคาเมล็ดถั่วเหลืองปรับเพิ่มขึ้นเพียง 12.4%QTD และได้ประโยชน์จากค่าเงินบาทแข็ง  
  - หุ้นปันผลเด่น ASEFA BAFS CPT CRD FTE GLOW KKP NYT PSH PTTGC SCB SF SIS SMPC SPRC TK TOP WHAUP TISCO QH
  - หุ้นที่ควรหลีกเลี่ยง กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์จากค่าเงินบาทแข็งค่าสู่ 31.3 บาท/$ (ต้นปี 17 อยู่ที่ 34 บาท/$) และราคาทองแดงทรงตัวในระดับสูง 6,885 $/Ton(ต้นปี 17 อยู่ที่ 5,600 $/Ton)

หุ้นมีข่าว  

• (+) “BANPU-BPP” (BANPU consensus 25.82 BPP Consensus 30.54) ไม่สะเทือน! หลังศาลตัดสินให้แพ้คดีโรงไฟฟ้าหงสา พร้อมควักเงินจ่ายชดใช้ค่าเสียหายรวม 2,700 ล้านบาท ให้กับ “กลุ่มศิวะ” จ่อบุ๊คเป็นค่าใช้จ่ายพิเศษใน Q1 นี้ “ซีอีโอ” ลั่นไม่กระทบแผนธุรกิจ โรงไฟฟ้าหงสายังเดินเครื่องผลิตไฟฟ้าได้ตามปกติ การันตีจากนี้ไปจะไม่มีคดีฟ้องร้องอีกแล้ว (ที่มาข่าวหุ้น)
• ความเห็น ค่าปรับ 2.7 พันล้านบาททางกลุ่ม BANPU จะให้ BANPU BPP และ BANPU International เท่าๆ กัน(ชำระบริษัทละ 900 ล้านบาท) โดยเราประเมินว่าจะส่งผลกระทบต่อราคาหุ้น BANPU และ BPP เพียง 0.17 บาทต่อหุ้นและ 0.3 บาทต่อหุ้นตามลำดับ โดยต่อจากนี้เราคาดว่าราคาหุ้นจะไม่มีปัจจัยกดดันและปรับตัวตามปัจจัยพื้นฐานที่ดีขึ้นจากปีก่อน โดย Bloomberg คาดผลประกอบการปี 61 อยู่ที่ 1.24 หมื่นล้านบาทเติบโต 57%YoY
• (+) PSTC (ราคาปิด 0.78 ราคาเหมาะสม 0.90) ลั่นปี 61 รายได้โตสนั่น 200% จากปี 60 รับอานิสงส์บุ๊ค “บิ๊กแก๊ส” เต็มพิกัดตามสัดส่วนการถือหุ้น 51% บวกกับธุรกิจเดิมโตยกแผง ล่าสุดผนึก PTT ส่งบิ๊กแก๊สเซ็นสัญญาเป็นตัวแทนขาย LNG ตั้งเป้าปีนี้มียอดขาย 10 ล้านกิโลกรัม (ที่มา ข่าวหุ้น)
• ORI Analyst Meeting (ราคาปิด 21 IAA Consensus 25) 
• กำไร 4Q60 สูงสุดเป็นประวัติการณ์ตามคาดจากการเริ่มโอนโครงการ Park 24 ในเดือนต.ค.ที่โอนได้มากกว่าคาด ส่งผลให้กำไรปี 60 +217% โดยมีรายได้จากการโอน 9,988 ลบ. +212% จากการโอน 9 โครงการ  กำไรจากการขายเงินลงทุนบางส่วนให้พันธมิตรร่วมทุน-โนมูระเรียลเอสเตทฯ 641 ลบ. มีส่วนแบ่งขาดทุนจากโครงการร่วมทน 218 ลบ. ด้านอัตรากำไรขั้นต้นปรับลดลงเหลือ 35.4% จาก 45.3% ในปี 59 เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นของ Park 24 เฟสแรกต่ำกว่าปกติ อย่างไรก็ดี อัตรากำไรสุทธิ อยู่ที่ 20% ทรงตัวใกล้เคียงปี 59 D/E ปรับเพิ่มขึ้นเป็น 3.2 เท่าจาก 1.8 เท่าในปี 59
• ผลการดำเนินงานในอนาคตมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง จากควบรวมกิจการ การมีพันธมิตรร่วมทุน และแผนลงทุนในโครงการที่สร้างรายได้ประจำทั้งในกทม.และพื้นที่ EEC  ผู้บริหารตั้งเป้ารายได้ปี 61 ราว 1.5 หมื่นลบ. +67% มีbacklog รองรับ 80%  ปีนี้จะมีโครงการที่แล้วเสร็จมูลค่ารวม 1.96 หมื่นลบ. +49%
• เดิม IAA Consensus คาดกำไรปี 61 เติบโต 7% แต่อาจปรับประมาณการลงเพื่อสะท้อนมาร์จิ้นของโครงการ Park 24 ในเฟส 1 -2 ที่ต่ำ อย่างไรก็ดี  ฝ่ายวิจัยยังมีมุมมองเชิงบวกจากแนวโน้มการเติบโตสูงของรายได้และผลการดำเนินงาน แผนโครงการลงทุนในพื้นที่ EEC ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ PER  17 เท่าใกล้เคียงกับกลุ่ม
• (+) AMATA : บีเอ็มดับเบิลยู กรุ๊ป ประเทศไทย เปิดเผยว่า ปี 2561 บริษัทเตรียมเงินลงทุน 400 ล้านบาท ก่อสร้างและเตรียมประกอบยานยนต์ภายใต้นโยบายยานยนต์ไฟฟ้า (อีวี) พื้นที่ 5,000 ตารางเมตร บริเวณโรงงานตั้งอยู่ที่นิคมอุตสาหกรรมอมตะซิตี้ จ.ระยอง
• (+) KTB : ศาลฯยกคำร้อง "วิโรจน์ นวลแข" ขอระงับขายทอดตลาดที่ดิน 4,300 ไร่ ของเอคิว เอสเตท (AQ) หลังไม่ติดใจกรมบังคับคดีขายที่ดินไม่พร้อมกันและราคาประเมินเหมาะสม