“EEC & MSCI Play”

CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway – Sideway Up” ต้าน 1779/1785จุด รับ 1765/1758จุด รัฐบาลสหรัฐฯ-จีนร่วมมือกันเปิดทางให้บริษัท ZTE ของจีนกลับมาดำเนินธุรกิจอีกครั้ง หลังจากที่ถูกคว่ำบาตรจากสหรัฐ ทำให้นักลงทุนคลายกังวลความเสี่ยงการค้า ผสานค่าเงินดอลล่าร์ที่อ่อนค่าต่อเนื่อง หนุนสินทรัพย์เสี่ยงฟื้น นอกจากนี้ ราคาน้ำมันดิบ Brent +1.44% สู่ระดับ 78.23 เหรียญ/บาร์เรล รับ OPEC ปรับเพิ่มอุปสงค์น้ำมันดิบปีนี้ขึ้น หนุนกลุ่มพลังงานนำตลาดได้ กลยุทธ์วันนี้แนะ Theme “EEC & MSCI Play” : AMATA, LH, CPF

Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: รัฐบาลสหรัฐฯ-จีนร่วมมือให้บริษัท ZTE ของจีนกลับมาดำเนินธุรกิจอีกครั้ง
(*) Ex Factor: รองนายกฯจีนเตรียมเยือนสหรัฐฯ 15-19พค.นี้ เพื่อเจรจาด้านการค้าเพิ่มเติม
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.37% สู่ $70.96/bbl / BRT +1.44% สู่ $78.23/bbl
(+) OIL: OPEC ปรับเพิ่มคาดการณ์อุปสงค์น้ำมันของโลกในปีนี้ขึ้นสู่ 98.85 ล้านบาร์เรล/วัน
(+) Currency: ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่า หนุนให้ค่าเงินบาทแข็งค่าสู่ 31.87บาท/เหรียญ
(*) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น -262 ลบ, Long Future+5,413สัญญา,ซื้อBond+1,626ลบ

Nomura Daily Top Picks: AMATA, LH, CPF

Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway – Sideway Up” แนวต้าน 1779/1785จุด รับ 1765/1758จุด นักลงทุนคลายกังวลความเสี่ยงทางการค้าระหว่างสหรัฐและจีน หลังจากTrump เผยว่า รัฐบาลของทั้งสองประเทศกำลังร่วมมือกันเพื่อเปิดทางให้บริษัท ZTE ของจีนสามารถกลับมาดำเนินธุรกิจอีกครั้ง หลังจากที่ถูกคว่ำบาตรจากสหรัฐ โดยรองนายกฯจีนเตรียมเยือนสหรัฐฯ 15-19 พค.นี้ ซึ่งคาดจะมีการเจรจาด้านการค้าเพิ่มเติม เป็นปัจจัยบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง ประกอบกับราคาน้ำมันดิบ Brent +1.44% สู่ระดับ 78.23 เหรียญ/บาร์เรล รับ OPEC ปรับเพิ่มคาดการณ์อุปสงค์น้ำมันของโลกในปีนี้ขึ้น 1.65 ล้านบาร์เรล/วัน สู่ระดับ 98.85 ล้านบาร์เรล/วัน หนุนกลุ่มพลังงานต่อเนื่อง ส่วนการประกาศ MSCI Rebalance วานนี้ ซึ่งจะมีผลราคาปิดวันที่ 31พค. ตลาดหุ้นไทยถูกลดน้ำหนักเล็กน้อยราว -0.05% สู่ 2.33% จะมีเม็ดเงินไหลออก ราว 92ล้านเหรียญฯ หรือ 2925ล้านบาท มีรายละเอียดดังนี้ 1. MSCI Global Standard Index หุ้นที่ถูกนำเข้าคำนวณใหม่คือ LH(+45ล้านเหรียญฯ) ขณะที่หุ้นที่ถูกคัดออก ได้แก่ KCE(-28ล้านเหรียญฯ), SCC-F(-205ล้านเหรียญฯ) ส่วนการเพิ่มน้ำหนัก คือ SCC(ถูกเลือกเป็น Top6 BUY ของ Asia ในฐานะหุ้นที่ถูกเพิ่มเม็ดเงินสูงราว 181ล้านเหรียญฯ), CPF(+11ล้านเหรียญฯ), EA(+7.5ล้านเหรียญฯ) ส่วนหุ้นที่ถูกลดน้ำหนัก คือ PTT (-28.44ล้านเหรียญฯ)  2. MSCI Global Small cap index หุ้นที่ถูกเข้าคำนวณใหม่คือ DDD, KCE, MONO, PRM, THG, TPIPL ขณะที่หุ้นที่ถูกคัดออก ได้แก่ BIG, EASTW, FSMART, GL, KTC, LHFG, MALEE, SAMART, TSE

Asset allocation : ถือหุ้น 70% และเงินสด 12.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%

Daily Strategy : ถือหุ้น 70% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play ROBINS, GLOBAL, CPALL, TOA, AMATA, WHA, CK, STEC, PYLON, BH, AOT, ERW, MONO และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) วันนี้เน้น “EEC & MSCI Play”

    MSCI Play เน้นเก็งกำไรหุ้นเข้าใหม่หรือเพิ่มน้ำหนัก LH, SCC, CPF, EA และ เลี่ยงหุ้นที่หลุด คือ KCE
    BANK Play : ล่าสุดกกบ พิจารณาเลื่อนใช้ IFRS9 ออกไป 1 ปี เป็นบวกต่อกลุ่มธนาคารโดยตรง เพราะมีเวลาปรับตัวเพิ่ม แนะนำ KBANK, BBL, SCB เด่น
    BOI 1Q18 เพิ่มขึ้น 200% มูลค่ากว่า 2.05แสนล้านบาท หนุน AMATA, WHA
    Earning Beat Estimate : IVL กำไรดีกว่าตลาดคาด 13%, CHG ดีกว่าคาด 15%, PYLON ดีกว่าคาด 95%, GLOBAL ดีกว่าคาด 9%, STEC ใกล้เคียงคาด แต่ Gross margin ดีกว่าตลาดคาดมาก  
    Bottom Out : SGP ราคาแก็สขึ้น น่าจะหนุนกำไร 2Q18 ฟื้นตัว yy, qq หุ้นย่อรับกำไร 1Q18 ที่ผิดหวังไปแล้ว 
    BLAND รับผลบวกของการบริหารสินทรัพย์ภายใน และประโยชน์จากศูนย์ประชุมแห่งชาติสิริกิติ์ ปิดปรับปรุงปลายปีนี้ 3ปี คาดจะโยกมาที่ IMPACT ในสัดส่วนสูง
    รับเหมาฯ  มีสัญญาณกลับตัว เก็ง TOR รถไฟ Hi Speed 3เส้นทาง เชื่อมโยง 3 สนามบินในเดือนนี้ โดยมีกลุ่มทุนใหญ่ของไทย PTT, CP สนใจ ผสาน BTS-STEC-RATCH, CK-BEM เป็นปัจจัยบวกต่อกลุ่มอิงการลงทุน แนะนำ STEC(TP29.5), CK (TP40) เด่น และ EEC Play AOT, AMATA, WHA
    ค้าปลีกนำตลาด หลัง SSSG เป็นบวกทุก Segment แนะ CPALL ROBINS GLOBAL

Investment Theme:

2Q18 Theme Domestic : Scent of Election & Domestic Confidence
Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA,  IVL, IRPC, BH, MONO
1) Consumer & Farm Income Related : CPALL, ROBINS, GLOBAL,  MONO, JUBILE, SNC
2) Investment Related : KBANK, BBL, TMB, TOA, SCC, GLOBAL, HMPRO, STEC, CK, PYLON
3) Property : GOLD, LH, AP, SIRI, SC, BLAND
4) Tourism Internal & External Support : BH, BDMS, AOT, ERW, BTS
5) Global Play : IVL, IRPC and eye on PTL, AJ

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :

AMATA (Consensus TP27.02):  Support 20.5/20.0 Resistant 21.3/21.7

• Theme: Investment related Play
• Earnings Outlook: คาดกำไร 18F เติบโตสูง +35% y-y จากยอดขายที่ดินในปี18  คาดสูงถึง 925 ไร่ เพิ่มเกือบเท่าตัวจากปีก่อน และมี Recurring income เพิ่มจากโรงไฟฟ้า คาดกำไร 2018-19F กลับสู่รอบโตโดดเด่นเฉลี่ย 41.6% ต่อปี
• Valuation: ราคาหุ้น -28% ในรอบ 4 เดือน และซื้อขายที่ PER18F เพียง 12x มองว่าเป็นจุดฟื้นตัวรอบใหม่  และรอบนี้จะถูกขับเคลื่อนจากปัจจัยพื้นฐานของกิจการอย่างแท้จริง
• Catalyst: พรบ. EEC มีผลบังคับใช้แล้ว + ยอดขอ BOI 1Q18 +200% y-y

LH (TP18F 12.9*):  Support 10.6/10.4 Resistant 11.3/11.6

• Theme: MSCI Play
• Earnings Outlook: คาด 2018F เติบโตดีทั้งในแง่ presale growth(+18% y-y) และ Norm profit growth (+4% y-y; 9.5 พันลบ)
• Valuation: ราคาซื้อขายหุ้นปัจจุบันอยู่ที่ PER18F 13.8 เท่า โดยประมาณกำไรสุทธิยังมี upside จาก EBIT margin มีแนวโน้มสูงกว่าคาด รวมถึงบันทึกกำไรจากการขายสินทรัพย์ที่สหรัฐอเมริกา รวมถึงคาด dividend yield ที่สูงถึง 6.2% สูงสุดในกลุ่มฯ
• Catalyst: ประกาศ LH เป็นหุ้นเข้าใหม่ใน MSCI Global Standard Index (มีผล 31 พ.ค.)

CPF (Max Consensus TP18F 32):  Support 23.2/22.8 Resistant 23.9/24.4

• Theme: MSCI Play
• Earnings Outlook:  คาดกำไรสุทธิจะทยอยดีขึ้นใน 2H18F จากธุรกิจสัตว์บกดีขึ้นจากปัญญา oversupply ของสุกรลดลง  และเข้าสู่ช่วงฤดูกาลของการส่งออกไก่ - กุ้ง ประเมินแนวโน้ม Norm profit ปีนี้ฟื้นตัวแรงเกือบเท่าตัว 
• Valuation: มองเป็นจุดที่เริ่มทยอยสะสมได้ Downside จำกัด และกำไรมีแนวโน้มดีขึ้น โดยปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER18F 14.5x
• Catalyst : ถูกเพิ่มน้ำหนักในดัชนี MSCI เม็ดเงิน 11 ล้านเหรียญ (มีผล 31 พ.ค.)

Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)