“Domestic Play”

CNS Daily Strategy : คาดตลาด “ฟื้นตัว” ต้าน 1744/1747จุด รับ 1724/1717จุด สหรัฐฯอาจเรียกเก็บภาษีนำเข้ารถยนต์สูงถึง 25% กดดันสินทรัพย์เสี่ยง แต่ความไม่แน่นอนดังกล่าว ผสานตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯที่ต่ำคาด ก็ทำให้ US Bond Yield 10ปี ลดลงสู่ 2.986% คาดช่วยคลายความกดดันได้ ขณะที่แรงหนุนในประเทศ คลังเตรียมปรับเป้า GDP 2018 ขึ้นสู่ 4.5% จาก 4.2% หลัง GDP 1Q18 ขยายตัวเด่น ดังนั้น การที่ SET ปรับตัวลงใกล้ 1724 จุด ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดของปี P/E 2018F เพียง 15.4 เท่า ซึ่งพื้นฐานเศรษฐกิจไทยทีโดดเด่น คาดหนุนตลาดฟื้นตัวได้ วันนี้แนะ Theme “Domestic Play” : KTB, LH, CPALL

Nomura : Key Factors

• (-) US: สหรัฐฯอาจจะเรียกเก็บภาษีนำเข้ารถยนต์ในอัตราที่สูงถึง 25%
• (-) US: ยอดขายบ้านใหม่ และยอดขอสวัสดิการว่างงาน รายงานออกมาแย่กว่าคาด
• (-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -1.57% สู่ $70.71/bbl / BRT -1.27% สู่ $78.79/bbl
• (+) US: ทิศทางดอกเบี้ยที่ค่อยเป็นค่อยไป ทำให้ US Bond Yield 10ปี ปรับตัวลงสู่ 2.986%
• (+) TH: คลังเตรียมทบทวน GDP ปี 2018 เพิ่มเป็น 4.5% จากเดิม 4.2%
• (+) TH: SET ปรับตัวลงเข้าใกล้บริเวณ 1724 จุด ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดของปี P/E เพียง 15.4 เท่า
• (*) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น-4,664 ลบ.,Short Future-15,145สัญญา,ซื้อBond +5,224ลบ.

Nomura Daily Top Picks: KTB, LH, CPALL

Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “ฟื้นตัว” แนวต้าน 1744/1750จุด รับ 1724/1717จุด ตลาดโลกได้รับ Sentiment ลบจากความวิตกกังวลต่อการที่สหรัฐฯอาจจะเรียกเก็บภาษีนำเข้ารถยนต์ในอัตราที่สูงถึง 25% ส่งผลให้ความไม่แน่นอนของมาตรการทางการค้าสูงขึ้น ประกอบกับตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ทั้งยอดขายบ้านมือสองที่ 5.46ล้านยูนิต ต่ำกว่าคาดที่ 5.55ล้านยูนิต และยอดขอสวัสดิการว่างงานที่ 234,000 ราย มากกว่าคาดที่ 220,000 ราย ทั้งนี้ ความไม่แน่นอนดังกล่าว ผสานตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯไม่ได้เติบโตแบบร้อนแรง ทำให้ทิศทางดอกเบี้ยยังคงค่อยเป็นค่อยไป ส่งผลให้ US Bond Yield 10ปี ปรับตัวลงสู่ระดับ 2.986% คาดช่วยคลายความกดดันได้ ส่วนประเด็นที่ประธานาธิบดี Donald Trump ยกเลิกการประชุมสุดยอดกับนายคิม จอง อึน ผู้นำเกาหลีเหนือ ล่าสุด นายคิม จอง อึน ยังคงเปิดโอกาสให้ Trump เจรจาได้ สะท้อนความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ผ่อนคลายลง เป็นปัจจัยหนุนสินทรัพย์เสี่ยง ส่วนปัจจัยในประเทศ คลังเตรียมทบทวน GDP ปี 2018 เพิ่มเป็น 4.5% จากเดิม 4.2% หลังตัวเลข GDP 1Q18 ขยายตัวแรงกว่า 4.8% เพิ่ม Sentiment บวกต่อการลงทุนในไทย ดังนั้น การที่ SET ปรับตัวลงเข้าใกล้บริเวณ 1724 จุด ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดของปี P/E 2018F เพียง 15.4 เท่า มองว่า Downside เริ่มจำกัด โดยพื้นฐานเศรษฐกิจไทยทีแข็งแกร่ง จะหนุนแรงซื้อกลับในเชิงพื้นฐาน

Asset allocation : ถือหุ้น 70% และเงินสด 12.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%

Daily Strategy : ถือหุ้น 70% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play ROBINS, GLOBAL, CPALL, TOA, AMATA, WHA, CK, STEC, PYLON, BH, AOT, ERW, MONO และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) วันนี้เน้น “Domestic Play”

    แผนการเร่งลงทุนเชื่อมโยง EEC  วันที่ 30 นี้ จะมีการเปิดเผย TOR Hi speed 3 เส้นทางเชื่อม 3 สนามบิน  และ  “รฟม.” ชงบอร์ด 22 มิ.ย.นี้ ขอไฟเขียวเปิดประมูลงานโยธารถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้ วงเงิน 1.3 แสนล้านบาท คาดขายซองได้ ก.ค. 2561 หนุน Investment Related  BANK(BBL, KBANK), CONST(CK, STEC), INDUSTRIAL ESTATE(AMATA, WHA) และกลุ่มทุนที่สนใจร่วมทุน PTT-BTS-STEC-RATCH
    รัฐออก ม. 44 ช่วยเยียวยา DTV แล้ว บวกต่อกระแสเงินสดของกลุ่ม BEC, MONO
    รัฐบาลเดินหน้าเร่งเบิกจ่าย ไทยนิยมอีก 1.5แสนล้านบาท ภายใน กย. ผสานมหกรรมฟุตบอลโลกหนุนหุ้นการบริโภค(CPALL ROBINS GLOBAL) เด่น 
    จีนลดภาษีนำเข้า รถยนต์ จาก 25% สู่ 15% เริ่มมีผล 1 กค 2018 โดยกลุ่มที่น่าจะได้ประโยชน์สูงสุดคือ ท่าเรือส่งออก NYT และกลุ่มชิ้นส่วนในไทยแนะนำ SAT, AH เด่น
    Belt and Road Initiative Play : หุ้นที่ได้ประโยชน์จากการเชื่อมโยงเศรษฐกิจของจีน 2กลุ่มแรก คือ  AMATA, WHA, CK, STEC เด่น
    คาดหุ้นเข้าออก SET50 ADD : GULF(โอกาส90%), GLOW, DELTA, KTC, TOA, RATCH, BGRIM / DELETE : GLOBAL, WHA, TPIPP, CBG, BCP, PSH, KCE SET100 ADD : BLA, VGI, JAS, MBK, RS, ERW, THANI / DELETE : BA, EPG, STA, UNIQ, ANAN, TTA, GGC, MONO, MC, THCOM. JMART, BIG, JWD
    ICT : การตัดสินใจไม่ร่วมประมูล 4G ของ TRUE เป็นบวกต่อทั้งกลุ่ม แนะนำ ADVANC, DTAC เด่น และเก็งกำไร TRUE

Investment Theme:

2Q18 Theme Domestic : Scent of Election & Domestic Confidence
Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA,  IVL, IRPC, BH, MONO
1) Consumer & Farm Income Related : CPALL, ROBINS, GLOBAL,  MONO, JUBILE, SNC
2) Investment Related : KBANK, BBL, TMB, TOA, SCC, GLOBAL, HMPRO, STEC, CK, PYLON
3) Property : GOLD, LH, AP, SIRI, SC, BLAND
4) Tourism Internal & External Support : BH, BDMS, AOT, ERW, BTS
5) Global Play : IVL, IRPC and eye on PTL, AJ

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :

KTB (TP18F 20.4*):  Support 17.2/16.8 Resistant 17.9/18.4

• Theme: MSCI Play
• Earnings Outlook: คาดกำไรสุทธิ2018F โต 10.4% โดยระยะสั้น 2Q18F แม้ด้านรายได้คาดโตในอัตราต่ำตามสินเชื่อที่ยังไม่เร่งตัว แต่เติบโตเด่น y-y จากฐานต่ำในปีก่อน จากการตั้งสำรองสูงมากจากการกลายเป็น NPL ของ EARTH
• Valuation: ซื้อ-ขาย P/BV ต่ำเพียง 0.82x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มฯที่ 1.51x ค่อนข้างมาก ในขณะที่คาดกำไรสุทธิเติบโตสูงกว่ากลุ่มที่ 10.4% (vs กลุ่มฯ 5.3%)
• Catalyst: ถูกนำเข้า MSCI Minimum Volatility Indices เม็ดเงินราว 20.13ล้านเหรียญฯ มีผลวันที่ 31พค

LH (TP18F 12.9*):  Support 11.0/10.7 Resistant 11.6/12.0

• Theme: MSCI Play
• Earnings Outlook: คาด 2018F เติบโตดีทั้งในแง่ presale growth(+18% y-y) และ Norm profit growth (+4% y-y; 9.5 พันลบ)
• Valuation: ราคาซื้อขายหุ้นปัจจุบันอยู่ที่ PER18F 13.8 เท่า โดยประมาณกำไรสุทธิยังมี upside จาก EBIT margin มีแนวโน้มสูงกว่าคาด รวมถึงบันทึกกำไรจากการขายสินทรัพย์ที่สหรัฐอเมริกา รวมถึงคาด dividend yield ที่สูงถึง 6.2% สูงสุดในกลุ่มฯ
• Catalyst:  ถูกนำเข้า MSCI Global Standard Index เม็ดเงิน 45 ล้านเหรียญ มีผลราคาปิด 31 พ.ค.

CPALL (TP18F 102*):  Support 79.0/77.5 Resistant 81.25/82.5

• Theme: Domestic play
• Earnings Outlook: คาดกำไร 2018F ยังเพิ่มขึ้น 20% ตามการบริโภค โดย SSSG คาด +4% + สาขาใหม่ 700 แห่งและทิศทางกำไรระยะยาวยังสดใส จากโมเดลธุรกิจแข็งแกร่ง สาขาครอบคลุม + เน้นด้านอาหาร ซึ่งมั่นคงและ Margin สูง 
• Valuation: ราคาหุ้นที่ปรับลงมา 8% ในรอบ 11 วัน น่าจะเกิดจากความกังวลที่ MAKRO อาจอ่อนตัวระยะสั้น เรามองเป็นจุดเข้าลงทุนที่ดี ซื้อขาย PER18F 30.3x เท่า ยังต่ำกว่าช่วงพีคทีเคยสูง 35x และเป็น Big cap ที่ยังเติบโตดี 
• Catalyst: GDP Growth 1Q18 +4.8% y-y สูงสุดรอบ 20 ไตรมาส ดีขึ้นแบบกระจายตัว โดยเฉพาะการบริโภคฟื้นตัว +3.6% ดีขึ้นจากไตรมาสก่อนที่ +3.4%  และ Nomura ปรับเป้า GDP ปีนี้เพิ่มเป็น 4.3% จาก 4% และคาดตลาดจะปรับขึ้นเช่นกัน

Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)