“Selective Play” 

CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway Up” ต้าน 1759/1762 จุด รับ 1744/1737จุด ราคาน้ำมันดิบปรับตัวขึ้นแรงกว่า 2.5% หลังเกิดเหตุระเบิดต่อท่อส่งน้ำมันดิบในลิเบีย คาดหนุนกลุ่มพลังงานนำตลาดได้ ส่วนในประเทศ วานนี้ครม.เห็นชอบมาตรการภาษีท่องเที่ยวเมืองรอง 55จังหวัด ผสานคลังเตรียมเสนอสวัสดิการผู้มีรายได้น้อยเฟส 2 และคมนาคมเตรียมชงโครงการไฮสปีดไทย-ญี่ปุ่น ต้นปี 2018 กระตุ้นการลงทุนและการบริโภคต่อเนื่อง หนุนเศรษฐกิจไทยเติบโตดีตามเป้า วันนี้แนะนำ Theme  “Selective Play” : FN, PSTC, PTTEP

Nomura : Key Factors

• (+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +2.57% สู่ $59.97/bbl / BRT +2.71% สู่ $67.02/bbl
• (+) OIL: เกิดเหตุระเบิดต่อท่อส่งน้ำมันดิบในลิเบีย ซึ่งส่งน้ำมันดิบไปยังสถานีเอส ไซเดอร์
• (+) TH: ครม.มีมติเห็นชอบมาตรการภาษี เพื่อส่งเสริมการท่องเที่ยวเมืองรองใน 55 จังหวัด
• (+) TH: คลังเตรียมเสนอมาตรการสวัสดิการผู้มีรายได้น้อยเฟส 2 เข้าครมหลังปีใหม่
• (+) TH : คาดคมนาคมจะเสนอโครงการรถไฟความเร็วสูงไทย-ญี่ปุ่น ภายในต้นปี 2018
• (*) Fund Flow: ล่าสุดขายหุ้น -1,229 ลบ.,Long Future+1,737สัญญา,ขายBond-2,168ลบ.

Nomura Daily Top Picks: FN, PSTC, PTTEP

Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” แนวต้าน 1759/1762 จุด  แนวรับ 1744/1737  จุด ราคาน้ำมันดิบปรับตัวขึ้นเด่น หลังเกิดเหตุระเบิดต่อท่อส่งน้ำมันดิบในลิเบีย ซึ่งส่งน้ำมันดิบไปยังสถานีเอส ไซเดอร์ หนุนให้ WTI ปรับตัวขึ้น 2.57% สู่ระดับ 59.97 เหรียญ/บาร์เรล และ Brent เพิ่มขึ้นกว่า 2.71% สู่ 67.02 เหรียญ/บาร์เรล กระตุ้นกลุ่มพลังงานนำตลาดได้ ส่วนปัจจัยในประเทศ วานนี้ ครม.มีมติเห็นชอบมาตรการภาษี เพื่อส่งเสริมการท่องเที่ยวเมืองรองใน 55 จังหวัด มีระยะเวลาดำเนินโครงการตั้งแต่ 1 มค. – 31ธค. 2018 โดยนำค่าใช้จ่ายจริงมาลดหย่อนภาษีสูงสุดไม่เกิน 15,000 บาท คาดกระตุ้นให้เกิดการบริโภคฟื้นตัว นอกจากนี้ คลังเตรียมเสนอมาตรการสวัสดิการผู้มีรายได้น้อยเฟส 2 เข้าครมหลังปีใหม่ และโฆษกประจำสำนักนายกฯคาดกระทรวงคมนาคมจะเสนอโครงการรถไฟความเร็วสูงไทย-ญี่ปุ่น ช่วง กรุงเทพฯ – พิษณุโลก ภายในต้นปี 2018 ซึ่งมาตรการภาครัฐฯที่ต่อเนื่องนี้ คาดจะกระตุ้นเศรษฐกิจไทยเติบโตได้ตามเป้าหมายที่วางไว้ เพิ่ม Sentiment บวกต่อการลงทุนในไทย

Asset allocation : ถือหุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%

Daily Strategy :  กลยุทธ์กลุ่ม Big cap เน้น PTTEP, KBANK, MINT, STEC ผสาน 8 Theme เด่น 

    Consumer Recovery Play : FN, JUBILE, ROBINS
    Investment spending : คมนาคมจะเสนอโครงการรถไฟความเร็วสูงไทย-ญี่ปุ่น ช่วง กรุงเทพฯ – พิษณุโลก ภายในต้นปี 2018 หนุน BBL, KBANK, TMB, STEC, CK
    ครม. มีมตินำค่ากินเที่ยวลดหย่อนภาษีได้ไม่เกิน 1.5หมื่นบาท สำหรับการท่องเที่ยวจังหวัดรอง หนุน MINT, ERW, FN, ROBINS
    Portfolio Top Picks DEC 2017 : KBANK, MINT, STEC, FN, MM, PSTC
    Top picks 2018  : CK STEC HMPRO TOA KBANK AOT MONO FN PTTEP IRPC
    Div play : เข้าสู่ช่วงใกล้จ่ายปันผล 2H17F ประกาศก.พ. เน้น SNC (คาด 0.45 บาท/yield 3.2%), PM (คาด 0.45 บาท/Yield 3.7%), NYT (จ่ายครั้งเดียว คาด0.29 บาท/Yield 4.9%), TK (จ่ายครั้งเดียว คาด 0.5 บาท/ Yield 3.1%)  
    Consumer Play : แนะนำ MM(TP6.5), FN(TP8.5) , KAMART, JUBILE, PM ส่วน Big Cap. ROBINS, CPALL, HMPRO แนะนำถือลงทุน
    SET50/100 Play ให้เก็งกำไรหุ้นพื้นฐานดีเข้า SET50/100 แนะนำ SAWAD, WHA/SGP, UV

Investment Theme:

1H18F :  Domestic - Infrastructure Related Play :  STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK, AOT, MONO, PTTEP, IRPC, FN
1) Investment Related :  STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK
2) Tourism & Consumer :  AOT, MONO, FN
3) Global Play :  PTTEP, IRPC

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :

FN (TP18F 8.5*):   Support: 5.25/5.05 Resistant: 5.65/6.0 

• Theme : Consumer Play
• Earnings Outlook : กำไรผ่านช่วงต่ำสุดมาแล้ว และจะเริ่มดีขึ้นใน 4Q17F และฟื้นตัวชัดเจน +58% ปี 2018F จากยอดขายสาขาเดิมหลังปรับฐานปี 2017 จะกลับมาเติบโต รวมกับ ผลการเปิดสาขาใหม่ 2 แห่งปี 2017 เต็มปี ซึ่งมี Performance ดี และ 2 แห่งปี 2018 ขณะที่ Margin จะฟื้นตัว จากสัดส่วนสินค้า House brand + รายได้ค่าเช่าเพิ่ม
• Valuation : ยังเป็นจุดเข้าลงทุนที่ดี เพื่อรับกำไรปี 2018F ที่จะฟื้นตัวแรง และมี Model business ที่ดี (Margin สูง + สาขาใหม่ คืนทุนไว+ เพิ่มรายได้ค่าเช่า หนุน Margin และสร้าง Recurring income))
• Catalyst : ครม.เห็นชอบมาตรการภาษีท่องเที่ยวเมืองรองใน 55 จังหวัด ตั้งแต่ 1ม.ค-31ธ.ค. 61 และคลังเตรียมยื่นมาตรการสวัสดิการผู้มีรายได้เฟส 2 เข้าครม.หลังปีใหม่ เป็น sentiment บวกต่อการบริโภค

PSTC (TP18F 1.27): Support: 0.80/0.78 Resistant: 0.86/0.89

• Theme : Earnings play
• Earnings Outlook : คาดกำไร 4Q17F พลิกเป็นกำไร y-y ทรงตัว q-q จากมีค่าใช้จ่ายที่ปรึกษาทางการเงินทำดีล แต่คาดจะได้อานิสงส์บวกจากบันทึกรายได้ BIGGAS เข้ามาราว 2 เดือนในไตรมาสนี้ และฐานกำไรจะเร่งตัวขึ้นอีกครั้งในช่วง 1H18 โดยเตรียมรับรู้โรงไฟฟ้าชีวภาพ 4 แห่งใหม่ +11.1 MW (SPN, ARN, NWR, SYS) หนุนกำไรสุทธิ 2018F เติบโตแตะ 199.7 ลบ. เพิ่มขึ้นกว่า +285% y-y
• Valuation : มูลค่าพื้นฐาน18F ที่ 1.27 บาท คำนวณแบบ Fully diluted มาจาก i) โรงไฟฟ้าพลังงานทดแทน 17 โรง รวม 69.7 MW มูลค่า 0.96 บาท ii) เงินสด 1.44 พันลบ. จากการเพิ่มทุนหุ้น PP มูลค่า 0.22 บาท iii) ธุรกิจติดตั้งระบบไฟฟ้า อิง PER18F ที่ 16x เท่ากับ 0.09 บาท อย่างไรก็ดี เรายังไม่ได้รวมมูลค่าที่แท้จริงของ BIGGAS & ท่อน้ำมัน TPN เข้าไว้ในราคาเป้าหมายครั้งนี้ คงรอความชัดเจนของโครงการอีกครั้งในช่วงถัดไป
• Catalyst : PSTC แจ้งผ่านตลาดฯ เข้าซื้อบริษัท บิ้กแก๊ส เทคโนโลยี แล้วเสร็จ ครบจำนวน 51% หรือมูลค่าการลงทุน 1.35 พันลบ. เป็นปัจจัยบวกในระยะสั้นต่อผลประกอบการใน 4Q17F จากบันทึกส่วนแบ่งกำไรราว 2 เดือน (คาดราว 8 ลบ.) หนุนกำไรพลิกเป็นกำไร y-y

PTTEP (TP18F 108*):  Support 99.0/98.25 Resistant  102/103

• Theme : Oil Play
• Earnings Outlook :  คาดกำไรปี 18F โตแรง +154% y-y ที่ 3.3 หมื่นลบ.จากสมมติฐานราคาน้ำมันฟื้นตัวที่ US$ 55/bbl และจะมีการปรับราคาแหล่งบงกช-เอราวัณรอบใหม่ + upside risk จากโครงการใหม่ รวมถึง โอกาสทำ M&A  
• Valuation : ราคาหุ้นผ่านการปรับฐานและเริ่มยืนได้อีกครั้ง โดยมี Valuation ไม่แพง  มี P/BV ปี 18F ที่ระดับ 0.92x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่ 1.42x
• Catalyst : ราคาน้ำมันทำจุดสูงสุดในรอบ 2 ปีครึ่ง ที่ระดับ 59.97 เหรียญ/บาร์เรล เนื่องจาก มีกลุ่มติดอาวุธระเบิดท่อส่งน้ำมันดิบ ส่งผลให้ปริมาณน้ำมันของลิเบียลดลงราว 1 แสนบาร์เรลต่อวัน หนุน PTTEP เด่น

Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)