• มูลค่าส่งออกเดือน พ.ค. 2569 เติบโต 10.6%YoY ชะลอลงจากเดือนก่อนที่ 23.1%YoY โดยแรงขับเคลื่อนหลักมาจากกลุ่มสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ที่ขยายตัวได้ดี โดยเฉพาะในตลาดสหรัฐฯ ด้านการนำเข้าขยายตัวเร่งขึ้นมาอยู่ที่ 35.1%YoY ตามการนำเข้าแผงวงจรไฟฟ้า เครื่องคอมพิวเตอร์ และสินค้าเชื้อเพลิง ส่งผลให้ดุลการค้าเดือน พ.ค. ขาดดุล 5,771.4 ล้านดอลลาร์ฯ
• Krungthai COMPASS ปรับประมาณการส่งออกไทยปี 2569 เป็น 9.5%YoY จากเดิมคาดว่าหดตัว -1.0%YoY ตามแรงส่งของ Technology Cycle ที่สูงเกินคาด อย่างไรก็ตาม ในช่วง 2H69 แรงส่งจากกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์อาจชะลอลงจากฐานสูงในปีก่อน รวมถึงความเสี่ยงทางการค้าโลกที่ยังอยู่ในระดับสูง โดยเฉพาะมาตรการภาษีสหรัฐฯ ภายใต้ Section 301 จากประเด็น Forced Labor Goods และการสอบสวนเรื่อง Excess Capacity ซึ่งจะเพิ่มความไม่แน่นอนต่อการส่งออกสินค้าอุตสาหกรรมของไทยในระยะถัดไป
มูลค่าส่งออกเดือน พ.ค. 69 อยู่ที่ 34,333.1 ล้านดอลลาร์ฯ ขยายตัว 10.6%YoY ชะลอลงจากเดือนก่อนที่ 23.1%YoY และต่ำกว่าคาดการณ์นักวิเคราะห์ที่ 12.0%1 ทั้งนี้ หากไม่รวมทองคำมูลค่าการส่งออกจะขยายตัวเพียง 9.2%YoY โดยแรงขับเคลื่อนสำคัญยังคงมาจากสินค้าเทคโนโลยีขั้นสูงและการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI และ Data Center ทั่วโลก สะท้อนผ่านการส่งออกสินค้าอุตสาหกรรมที่ขยายตัว 14.4%YoY ต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 26 โดยเฉพาะสินค้ากลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ (32.5%YoY)
การส่งออกไปตลาดสำคัญขยายตัวเกือบทุกตลาด โดยเฉพาะสหรัฐฯ (+33.5%YoY ต่อเนื่อง 32 เดือน) สินค้าสำคัญที่ขยายตัว เช่น เครื่องคอมพิวเตอร์ โทรศัพท์ เป็นต้น อย่างไรก็ตาม ตลาดตะวันออกกลาง (-4.4%YoY) และจีน (-2.5%YoY) กลับมาหดตัว หลังขยายตัวในเดือนก่อนหน้า
มูลค่าการนำเข้าเดือน พ.ค. อยู่ที่ 40,044.5 ล้านดอลลาร์ฯ ขยายตัว 35.1%YoY ชะลอลงจากเดือนก่อนที่ 45.0%YoY และใกล้เคียงกับคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่ 35.0%1 จากการนำเข้าสินค้าทุนและวัตถุดิบสำหรับการผลิตและประกอบสินค้าเทคโนโลยีเพื่อส่งออก อาทิ แผงวงจรไฟฟ้า เครื่องจักรไฟฟ้า และเครื่องจักรกลเป็นสำคัญ ในขณะที่ สินค้าสำคัญที่หดตัวได้แก่ เครื่องคอมพิวเตอร์ และชิ้นส่วนยานยนต์
ดุลการค้าเดือน เม.ย. ขาดดุล 5,771.4 ล้านดอลลาร์ฯ ขาดดุลต่อเนื่อง 10 เดือน
1 อ้างอิงจาก Reuter Polls (As of Jun 2569)
Implication:
Krungthai COMPASS ปรับเพิ่มประมาณการการส่งออกไทยปี 2569 อยู่ที่ 9.5%YoY จากเดิมซึ่งคาดว่าหดตัว -1.0%YoY สะท้อนแรงส่งจากกระแส Technology Cycle ที่ขยายตัวสูงเกินคาด โดยเฉพาะสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ที่ได้รับอานิสงส์จากการลงทุนด้าน AI และ Data Center ทั่วโลก โดยมูลค่าการค้าโลกในกลุ่มนี้ช่วง 4 ไตรมาสล่าสุดเติบโตมากถึง 16%YoY นอกจากนี้ J.P.Morgan2 มองว่าการลงทุนดังกล่าวมีแนวโน้มโตต่อเนื่องในช่วงที่เหลือของปี หลังกลุ่ม Hyperscalers รายใหญ่ (Microsoft, Meta, Oracle, Google และ Amazon) ได้ปรับแผนการลงทุนปี 2569 เพิ่มอีก 130 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และคาดว่าจะใช้เงินลงทุนรวมมากถึง 657 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (57.6%YoY) ภายในสิ้นปีนี้ อย่างไรก็ตาม ช่วง 2H69 การส่งออกสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ของไทยมีแนวโน้มชะลอลงจากฐานสูงในปีก่อน ซึ่งเริ่มเห็นสัญญาณในเดือน พ.ค. ที่ขยายตัว 32.5%YoY ชะลอลงจาก 64.6%YoY ในเดือนก่อนหน้า
มองไปข้างหน้า ความเสี่ยงด้านการค้าของไทยยังอยู่ในระดับสูง โดยเฉพาะความไม่แน่นอนที่ไทยอาจถูกสหรัฐฯ เรียกเก็บภาษี 12.5% ภายใต้ Section 301 จากประเด็นเรื่อง Forced Labor Goods3 โดยไทยมีโอกาสชี้แจงประเด็นดังกล่าวก่อนวันที่ 6 ก.ค. ทั้งนี้ หากไทยถูกเรียกเก็บภาษีที่ 12.5% ตามปัจจัยข้างต้น คาดว่าอุตสาหกรรมซึ่งได้รับผลกระทบโดยตรงตามมาตรการดังกล่าว ได้แก่ ข้าว สิ่งทอ เส้นด้าย อุปกรณ์ป้องกันภัยส่วนบุคคล (PPE) อย่างไรก็ดี การขึ้นภาษีครั้งอาจไม่ได้แตกต่างจาก Section 122 มากนัก เนื่องจาก Section 301 มีจำนวนรายการสินค้าที่ได้รับการยกเว้นภาษีมากกว่า Section 122 อย่างไรก็ดี ประเด็นที่ต้องติดตามคือผลกระทบต่อความสามารถในการแข่งขัน ประเทศเพื่อนบ้านอย่างอินโดนีเซียหรือกัมพูชาได้รับอัตราภาษีที่ 10% อาจทำให้สินค้าไทยบางกลุ่มเสียเปรียบด้านราคาในตลาดสหรัฐฯ มากขึ้น นอกจากนี้ ยังต้องติดตามผลการสอบสวนภายใต้ Section 301 ในประเด็น Excess Capacity4 ซึ่งจะเพิ่มความไม่แน่นอนต่อการส่งออกสินค้าอุตสาหกรรมของไทยในระยะถัดไป
2 JP Morgan | 2026 MID-YEAR OUTLOOK Promise and Pressure
3 Forced labor goods เป็นประเด็นที่สหรัฐฯ มองว่าไทยยังไม่มีกฎหมายหรือมาตรการที่เพียงพอในการห้ามนำเข้าสินค้าที่ผลิตจากแรงงานบังคับจากต่างประเทศ
4 Structural Excess Capacity เป็นประเด็นที่สหรัฐฯ กำลังสอบสวนว่าไทย เป็นหนึ่งในประเทศที่กำลังใช้กำลังผลิตส่วนเกินเชิงโครงสร้างอุตสาหกรรม
กฤษฏิ์ ศรีปราชญ์
ภูมิภัชช์ จาง
ศูนย์วิจัย Krungthai COMPASS
ข่าวเด่น